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2016投资论坛赢在趋势、前瞻胜出



知名经济学家陶冬认为,明年中国经济有挑战,但成长可期;政策改革亮点,将是下一波经济成长的原动力。国泰期货证期顾问处副总钱冠州则指出,随着美国升息尘埃落定,亚洲股市可望止跌回稳。


国泰证券董事长 朱士廷


展望二〇一六年,全球经济风险与机会何在?

目前看来,金融海啸结束已经七年,全球经济将有多大成长、面对哪些挑战,关键都在于一个国家—中国。

今年九月中,IMF(国际货币基金)总裁拉加德就曾经示警,中国经济成长不如以往快速,将是全球未来面临的三项重大风险之一;但不可讳言,即使是对中国最悲观的投资人也同意,明年中国GDP(国内生产毛额)至少有五%,在全世界来说仍然是相当快的速度。

因此,当中国国家领导人习近平提出「亚投行」、「一带一路」等独具创新的政策方向,中国能不能将往年的成长经验,输出至其他第三世界国家,进而为中国本身,提供下一波经济转型的宝贵动能,就是市场关注焦点。


亚洲经济学家 陶冬

陶冬:中国成长仍相对稳健 政策带动产业转型

正因为中国的成长与转型,一举一动倍受关注,值此中国下一个五年建设计划—「十三五」准备启动的前夕,今周刊与国泰证券共同举办「二〇一六世界趋势前瞻会」投资讲座,邀集瑞士信贷亚洲区首席分析师陶冬,国泰期货证期顾问处副总钱冠州,与今周刊发行人谢金河,共同解析亚洲经济的前瞻观点,现场座无虚席,盛况空前。

陶冬博士指出:「四大央行必须随机应变!它们决策方向自今年底开始分道扬镳,势必为市场创造更大的波动!」

陶冬分析,无论掌管联准会的叶伦,或者是坐镇中国人民银行的周小川,尽管大方向上,一个准备收紧、一个仍将定向宽松,但展望明年混沌不明的景气,他们恐怕都还说不准,应该用哪一类常规、或非常规货币政策因应,因此市场恐怕还会出现更多,随着货币政策调整而来的剧烈变化。

此外,陶冬进一步指出,从大力淘汰过剩产能,到领导人习近平、李克强等人先后提出「中国制造二〇二五」计划,不难看出,中国政府要全力整顿曾经贡献卓著、如今显得日益失序的工业生产体系。「要让中国经济芝麻开门,一定是供应端改革。」

陶冬直言,尽管人民银行不断宽松货币、财政刺激挹注,但经济成长率无法再加速,显示这些老政策,效果日益下降。「中国已进入后工业化时代,不能再用工业化眼光,评断中国经济」,陶冬呼吁:「找到消费拉动的经济有什么投资机会,我们的投资机会就出来了」,他认为,只有破除缺乏效率,并且打破垄断,才能让中国制造业更上层楼。


国泰期货证期顾问处副总 钱冠州

钱冠州:亚股稳中求胜 美元升息有三大投资机会

至于投资人最关心的台股,钱冠州认为,二〇一六年大盘预期将受到国内总统大选,美国联准会升息,技术型态遭遇瓶颈以及下游需求疲软等四个因素影响,预期可能受到比往年更大的挑战。


钱冠州分析,汇率趋势显示,美元指数一度站上一百,意味着市场普遍预期,联准会应将会在十二月升息,而且机率达七成以上;对于大宗物资、原物料产业而言,展望相对保守。但由于美元预期发酵、提前升值已久,亚洲各国货币未来将止贬回升,股市表现也将相对稳定。

展望升息后,美元逐步升值的大方向,钱冠州认为,有三大机会值得把握。

首先,金融族群受益于利差空间缓步扩大,可能是未来一年台股较值得关注的投资亮点;此外,由于明年八月将举办四年一度的夏季奥运会,知名的运动品牌包括Nike、ADIDAS,近年的长多走势,可望延续至奥运会,上游相关供应及代工厂商,明年上半年可望因此有表现空间。

第三,若油价不再继续破底,甚至止跌反涨,那么先前相对弱势的塑化族群,营运业绩将拥有较大的发挥空间。
钱冠州并建议,投资人除了参考基本面讯息,作为布局指针,欧台指涨跌对于台指隔日开盘价,其实也有预警效果,当欧美股市大涨大跌,透过此途径将有避险作用,投资人可藉此提高胜率。


今周刊发行人谢金河

谢金河:一六年投资方向 选股不选市

《今周刊》发行人谢金河则认为,一六年全球经济变量甚多,展望明年国内经济,虽然有可能在大选后出现政党轮替,开启新政局,不过任何新执政团队都必须认真思索,台湾租税及产业竞争力与其他国家的对比,长年流出的资金才有可能回流,进而提升台股竞争力。

就产业而言,谢金河认为,投资人后续布局仍应选股不选市,才能在市场胜出。例如今年在MSCI亚太指数中,涨幅前十名的个股,韩国公司就占了六家;其中看不到韩国向来自豪的汽车、航运、钢铁等重工业,反而是化妆品业者爱茉莉太平洋,以及生技股韩美化学名列前茅,可见新经济挂帅、旧经济式微的现象,也在亚太股市上演。值得注意的是,国内运动鞋大厂丰泰也名列今年亚太涨幅前十名,代表运动、休闲体验产业也有相当成长空间,明年依旧是值得看好的对象。这个观察正好与钱冠州不谋而合。

另一方面,当PC成长停滞,全球智能型手机产品也面临获利高度集中的窘境;谢金河指出,光是苹果占整体营业利益就达九四%、三星达十一%,其余厂商全数亏损,意味着台湾电子业获利越来越压缩,这个现象值得关注。


出处:http://www.businesstoday.com.tw/article-content-92744-133953?page=3

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